bullseyex.bsky.social
M.Sc, Finance. Cash equity trader på köpsidan i 7 år. Nu anställd aktieanalytiker. Jag har arbete som livsstil med målet att stå upp när jag dör.
124 posts
1,719 followers
174 following
Active Commenter
comment in response to
post
Ställs det krav från banken att sälja först?
comment in response to
post
Tack!
comment in response to
post
Vad har ni på Volati haft för Roic senaste 5-åren?
comment in response to
post
Detta är också ett bra sätt att identifiera framtida momentumaktier – bolag som analytiker sannolikt kommer att uppgradera och som har stark tillväxt framöver.
comment in response to
post
Frågan är om Nibe ska värderas i linje med historiska multiplar. Deras snitt Roic är c9% vilket är lågt..snitt ev/ebit 10år 29.4x är högt, kanske Ev/Ebit 18x är rimligt?
comment in response to
post
Minns Pradoxnsom som skrev ned utveckling av spel på 135mkr i sep 2021 som ingen visste att de utvecklade..
comment in response to
post
Ökade igår på just det uttalandet. Och visst, Tyskarna går all in på försvar men att de skulle ta bort alla subsidier på den gröna omställningen tror jag inte på. Dessutom tycker jag deras ventilationsbizz ser bra ut. Aktien är dyr kortsiktigt, men ok 2026. Lite små insynsköp också.
comment in response to
post
Thats above my paygrade..
comment in response to
post
Just Profoto redovisar det tydligt vilket de ska ha en eloge för.
comment in response to
post
Det var med glimten i ögat..
comment in response to
post
🙏🏻
comment in response to
post
Vissa delar av R&D kostnadsförs direk (Profoto tar ju en del av R&D direk över res.räkningen). Kolla not 17 eller 18 i deras årsredovisn.
comment in response to
post
De återfinns i Avskrivning av immateriella tillgångar. Man får leta i nötterna i årsredovisningen där avskrivningarna redovisas.
comment in response to
post
Se svar från @bankrutt.bsky.social i tråden
comment in response to
post
Inga datorer eller skrivbord, bara 🧠
comment in response to
post
Aktiveringar är vanligt för bolag som spenderar R&D för att utveckla en produkt. Tex inom spelutveckling för nya spel, mjukvarubolag (typ IT konsulter) mfl. Kolla i några rapporter ser du.
comment in response to
post
Ett svårare läge. Jag vill gärna äga Profoto men det gör mig bekymrad att underliggande lönsamheten ser svag ut.
Hela denna tråd är till för att hjälpa till att förstå aktiveringar, hur och var man måste gräva djupare för att lista ut den underliggande lönsamheten.
Go deeper.
comment in response to
post
Försäljningstillväxten har gått från 39% y/y 2021 till -7% 2024. Omsättningen 2021 var 732msek, 2024 732msek. Dvs flat under 3 år. Profotos fsg står och stampar, de har en tuff marknad med ökande konkurrens, nu med en bredare produktportfölj innan de kom på börsen. ->
comment in response to
post
Det är förståeligt att de satsar på produktutveckling. De måste göra det för att leverera nya produkter som driver försäljningen. De har under 2024 lanserat 3 produkter.
Men frågan är om de i framtiden får betalt av den R&D de nu lägger ner. Framtiden får utvisa det.->
comment in response to
post
Det är klart att underliggande lönsamheten inte hänger med. Lite elakt kan man säga att bolaget kan styra sin Ebit-marginal genom att aktivera mer.
Tyvärr finns bara årsredov. från 2020, så det är inte möjligt att få mer data.
Under 2024 aktiverade Profoto 113msek, 15% av fsg. ->
comment in response to
post
Om utvecklingskostnaderna divideras med Ebit så kommer en ökande kvot innebära att utvecklingskostnaderna ökar mer än Ebit (vänster bild).
Ett annat sätt att visa på den underliggande lönsamheten är att aggregera EBITDA och Free Cash Flow (FCF) (höger bild). ->
comment in response to
post
Och iom att de aktiverar mer och mer så kommer Ebit-marginalen påverkas positivt av aktiveringar. Profoto framhåller att de har hög Ebit-marginal, och ett mål på 25-30%. Men hur ser den underliggande lönsamheten ut? För om bolaget ökar sina aktiveringar ökar Ebitda/Ebit-marginalen. ->
comment in response to
post
Men, om vi vill förstå om Profotos R&D lönar sig, hur gör vi då? Vi ser klart och tydligt att de nu spenderar 16% av helårs fsg på R&D. (bild ovan). Bryter vi ut endast aktiveringarna per kvartal och plottar mot fsg så ser vi att de ökar i princip varje kvartal- >
comment in response to
post
Fint så. Många bolag aktiverar utvecklingskostnader, så ingenting konstigt med det. Så ett tips är att alltid gå ner till kassaflödet och se om bolaget tjänar pengar då EBITDA och EBIT är "boostat" iom aktiveringar. ->
comment in response to
post
Ok, hur var det med aktiveringar? Jo de tas upp som en intäkt, och medför att EBITDA och EBIT ökar. Och därmed Ebit-marginalen.
I kassaflödet justeras denna post bort under Investeringsverksamheten: "Investeringar i immateriella anläggningstillgångar. ->
comment in response to
post
Här är en graf över R&D sedan 2018 (R&D består av aktiveringar + FoU som kostnadsförs). Här syns klart att de spenderade endast 7% av fsg 2021, året efter pandemin. Men mellan 2018 till 2022 har de legat runt 10% av fsg. ->
comment in response to
post
Om vi tittar på Profotos R&D, som består av aktiveringar + FoU som kostnadsförs.
Varför är R&D viktigt? Jo för att Profoto driver försäljning (fsg) med nya produktlanseringar. Året efter pandemin satsade de mindre på R&D och tappade enligt management försäljning pga detta. ->
comment in response to
post
Imponerande lönsamhet, minst sagt. Profoto har finansiella mål på att hålla Ebit-marginal mellan 25-30%, och en organisk fsg på 10%.
I Q4-presentationen så visar de att adj Ebit-marginal är på 26%.
comment in response to
post
Profoto kom till börsen 2021 med en Ebit-marginal på 27% 2018 och 2019.
Pandemiåret 2020 gjorde förlust på Ebit-nivå med -2.3% marginal.
2021 var Ebit-marginalen 29%, 2022 29%, 2023 26% och 2024 23%. De finansiella målet är 25-30%.
->
comment in response to
post
medförde att de fick in en typ av automatiserad hårdvara för att fotografera produkter och kläder på ett smidigt och snabbt sätt. Plus att de även utvecklar egen mjukvara för snabb och effektiv bildhantering mot e-commerce. ->
comment in response to
post
Jag tycker produkterna är enastående och det finns inga bättre blixtaggregat för professionella fotografer.
Med det sagt har Profoto utökat sitt produktsegment till LED för filmindustrin, förvärvet av StyleShoot 2022 ->
comment in response to
post
"Aktiverat arbete för egen räkning", vilket påverkar resultatet (Ebit) positivt.
Bolaget som får klä skott för detta är #prototo . Till protokollet ska tilläggas att jag verkligen vill att Profoto ska lyckas. ->
comment in response to
post
Ja så är det.
comment in response to
post
Samma som Putin och Erdogan gjort. Det skulle vara katastrof.
comment in response to
post
Trump är en total idiot. Hur f-n ska man orka 4-år av detta dravel?
comment in response to
post
Tänker att många bolag är duktiga men om inte efterfrågan finns så bör sales gå ner. Men de verkar övermänskliga.. kul att se dock.
comment in response to
post
HUR kan Roper växa i lågkonja? Har de långa avtal med fastighetsbolag eller dyligt?
comment in response to
post
Ja exakt, vissa behåller vid beräkningen en del av kassan om det krävs cash i verksamheten.
comment in response to
post
Åhlens sitter med en rejäl skatteskuld efter covid på c700mkr. Har Al-Saffar finansieringsmöjlighet?
comment in response to
post
comment in response to
post
King 👑
comment in response to
post
Fick också en följ. Fattar ingenting. Kartlägger de motståndare..?
comment in response to
post
Ja så är det. Ska kolla om jag kan lägga upp en bild på Roic i olika branscher ikväll (finns i boken).
comment in response to
post
Ja Roic är en effekt av lönsamhet och kapitalbindning. Man får jämföra bolag inom samma bransch och titta på nivån på Roic över tid (år). Mellan kvartal kan det vara slagigt.
comment in response to
post
Har inte tänkt på detta, tack!
comment in response to
post
Antar att olika kunder/projekt har krav på lagernivåer hos er? Dvs då måste ni ha högre marginal på vissa projektet om lagerhastigheten är lägre? Hur balanserar ni lönsamhet vs kundens lagerkrav?
comment in response to
post
Ah, intressnt. Känns mkt AQ över att tänka smart och utanför boxen.
comment in response to
post
Aha, ok. Jag har inte läst hans bok så vet inte. Damodoran har ju ett antal olika kurser.
comment in response to
post
Nä, all hans undervisning är gratis. Finns huuur mkt som helst.